增资380亿！

事件：根据天眼查10月26日变更记录，长鑫新桥存储投资人发生变更，长鑫芯安出资额由43.5亿元提升至147.5亿元，合肥鑫益合升出资额由6.5亿元提升至145.2亿元，此外新增大基金二期出资额145.6亿元，公司总体获得增资超过380亿元。

1、长鑫新桥存储及股东背景

长鑫新桥存储技术有限公司于2021年1月成立，为合肥石溪集电-长鑫科技集团旗下合资公司，拥有12英寸存储器晶圆基地建设项目。

工商变更后，从股权结构来看，长鑫新桥存储股东分别为：1）长鑫芯安（合肥）企业管理合伙企业丨持股33.57%，合肥市国资委和长鑫科技分别持有长鑫芯安33%和30.8%的股权；2）合肥鑫益合升科技合伙企业丨持股33.28%，合肥鑫益合升主要由合肥市和安徽省国资委控股，其中合肥市国资委持股59%；3）国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司丨持股33.15%。

2、我们认为市场对长存以及成熟制程2024年扩产预期已经较为充分，先进制程以及长鑫扩产节奏仍存在预期差，此次注资有望推进长鑫扩产进度超预期，看好24年资本开支增加以及设备材料国产化率提升。长鑫存储扩产目前受美国出口管制影响相对有限，叠加大基金二期&合肥国资委本轮增资，2024年长鑫扩产有望持续边际受益。

3、存储价格跟踪：现货价回升，需求持续改善

• DRAM：涨幅持续，库存有望加速消耗

根据DRAMexchange，上周（1024-1030）DRAM 18个品类现货价环比涨跌幅为-3.1%~+3.6%，平均涨跌幅为+1.1%，前值为+0.5%。本周18个料号有15个上涨。本周DRAM现货价整体依旧保持上涨趋势。模组厂在库存补足后，接单情况略弱于预期，整体拉货动能调整。我们认为，后续随着“双十一”来临，各环节库存有望加速消耗，带动整体DRAM涨势。

• NAND：现货价稳中有升，SLC等料号需求强劲

上周（1024-1030）NAND颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-3.5%~+4.3%，31个品类平均涨跌幅为+0.3%，前值为+1.4%。其中9个型号价格上涨，14个型号价格持平，8个型号价格下跌。本周，成卡部分价格仍受wafer供货紧缩而持续拉抬，而SLC、eMMC及高容量wafer需求动能也相对较强。其它领域仍待终端需求回温。

4、长鑫存储产业链